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县级地方债如何破局:“用时间换空间”

admin2021-11-2019

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皇冠正网 县级地方债如何破局:“用时间换空间” 第1张

独山城区内一处仿古建筑,门口的牌匾用红布遮住,大门紧闭。(南方周末记者 吴超/图)

从2014年至2018年,贵州独山县的地方债规模由87亿元左右升至400亿元以上。它留下了堪称“奇观”的地标建筑,更为这座小县城留下了沉重的债务化解压力。

独山并非孤例,在某种程度上,它代表着一种中国县城,特别是西部地区县级 *** 的地方债样本。部分县城是为了政(zheng)绩工程,铺大了摊子,也有的县城不得不举债前行。在省、市“shi”、县三级 *** 中,大部分县级财政仍面临着财政收「shou」入微薄、财权与事权不匹配、刚性支出压力大等困难。为了发展,有些县级 *** 大量举债,甚至出现过度举债的问题。

2021年9月,南方周末记者在独山县调查采访时,观察到当地 *** 正在积极化解存量债务,包括盘活开发中『zhong』的项目、合并数 shu[十家融资平台、积极招商等。目前独山地方债务绝对值已经下降,但债务总量依 yi[旧庞大。

那么对于县级地方债而言,它与省级、市级地方债相比有何特点?在中央及各级 *** 严格限制新增地方债的背景下,县级 *** 又该如何化解庞大的存量债务?

为此,南方周末记者采访了中央财经大学中财-中证鹏元投融资研究所执行所长温来成、武汉大学经济与管理学院教授叶永刚、对外经济贸易大学国际经贸学院教授毛捷、浙江财经大学财政税务学院副教授高琳。四位专家对地方债问题均有深入研究。

让隐性债务公开化

南方周末:与省、市一级的地方债相比,县级地方债有何特点?在还债方面面临怎样的压力?

温来成:县级地方债有两个特点:第一,县级融资平台力量较弱,有些是空壳公司,有些没有优质资产,许多平台开展的主营业务也 ye[不多。从省、市、县三级的情况来看,县级融资平台面临着较大偿债压力。

第二,1994年财税体制改革以后,部【bu】分基层 *** 财政困难的状况一直存在,没有从根本上得到缓解,原因是多方面的。这就导致县级 *** 一直存在化债难的情况。

高琳:从支出结构来看【kan】,市、县两级 *** ,尤其是县级 *** 需要承担绝大多数公共服务、公共设施的支出。越到基层 *** ,支出压力就越大。但从收入结“jie”构出发,分税制模式下, *** 级别越高财政收入越高。这种倒挂的模式,导致省、市、县三级 *** 之中,县级 *** 事权更重,支出压力更大,但收入却不高,容易产生收支缺口,偿债压力也会攀升。

南方周末:近年来国家部委反复明确地方债务中央 *** 不救助原则。与此同时,财政部也设立过建制县隐性债务风险『xian』化解试点。对县级地方 *** 来说,化债试点的出现,是否会让它对中央产生政策和资金上的依赖?

温来成:者之间并不矛盾。建制县试点化解隐性债务,也就是把隐性债务置换成地方 *** 债券,通过再融资债券的方式化解债务。但再融资券也是通过省级 *** 代理发行,还款责任不在中央,依旧在地方 *** 身上,财政部的试点政策只是提供了一条化债通道。

高琳:我认为财政部试点建制县 xian[隐〖yin〗性债务化解方案的核心,还是想让地方隐性债务公开化、透明化。发行 *** 债券前,需要对每个县的隐性债务进行摸底排查,然后通过发行公开 *** 债券置换隐性债务,相当于发行新债还旧债。最终,新债也是由地方 *** 进行偿还,并非中央 *** 埋单。

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城区的“独山钟楼”,目前处于停工状态。(南方周末记者 吴超/图)

创造利润化解债务

南方周末:过去几年,中央和部分省市陆续出台文件,要撤(che)销“空壳类”国有及国有控股企业,剥离其 *** 融资职能,自主经营、自负盈亏,对资不抵债的公司要进行破产重组或清算,但遇到不少困难,其中的阻力在哪里?

温来成:从融资平台角度出发,资金和工程项目大多来自 *** ,转型成自主经营、自负盈亏模式的意愿不强。从另一个层面来说,最近几年中国经济进入常态化发展后,经济下行压力较大,地方 *** 要保增长、保稳定,需要存在一定数量的投资项目,因此对融资平台「tai」还有依赖。我们也主张大多数融资平台要转型,但可以保留一部分平台,服务于地方 *** 的政策性业务,但要规范管理,不能形成大量地方隐性债务。

高“gao”琳:县级国有融资平台一旦破产重组,带来的就是员工 gong[如何安置的问题,所以存在阻力。与此同时,这里面也涉及各种利益纠纷,既得利益〖yi〗的一方对破产重组的意愿不强,甚至有抵触心理。

南方周末:部分省份曾提出“以市带县”的模式,由市级平台通过参股、业务「wu」整合等方式带动县级平台公司,向县级平台渠道增信,探索通过市级统贷、县级用款的模式扩大融资规模。这种模式是否可持续并 bing[适合推广?

毛捷:“以市代县”模式适合中西部地区财力相对较弱的县,但地方债解决{jue}方案很难全面推广,地区与地区之间的差异很大 da[,需要因地制宜。

叶永『yong』刚:“以市代县”只是救急的办《ban》法,解决眼前的债务问题,避免爆雷以及各个金融机构“拉闸”。在县级融资平台缺乏偿债《zhai》能力的情况下,采取“以市带县”的模式,主要是因为市一级平台的信用级别更高,容易帮县级平台借到钱,渡过目前的难关。但从长远来看,还是要找到县域资源优势,发展县域经济,扩大税源,提升国有企业利润率。

南方周末:县级 *** 性融资平台应当如何转型?

毛捷:需要分阶段推进融资平台公司市场化转型。首先,融资平台不再承担替 *** 融资的职能,并妥善化解存量隐性债务 wu[。在此基础上,融资平台需要与地方 *** 建立新型的市场契约关系,从原有的直接行政“zheng”性管〖guan〗理、机关指令{ling}性运营模式,转变为具有市场约束和法律保护的市场契约关系,确保融资平台的市场独立性和自主性。另外,融资平台还要进一“yi”步转变为自负盈亏、独自承担责任的市场法人主体。

叶永刚:此前,地方融资平台大多投入在公益性项目之中,没有现金流,平台也处于亏损和高负债状态。对于地方融资平台的处理,可以从外部注入优质资产,进一步做大资产规模。然后,再通过融资渠道‘dao’进一步借债,将新借到的债投入到能赚钱的经营性项目之中。这部分项目产生的利润,用来偿还此前欠下的债务。

南方周末:县级地方 *** 应当从哪几个方面努力,化解当前的存量债务?

高琳:化解县级“ji”地方存量债务主要从收入和支出两条线考虑。对于中西部资源禀赋较弱的县来说,存在逻辑上的困境,一方面还债要靠经济发展,另一方《fang》面经济发展需要 *** 去借债,推动基础设施建设。

一个关键的问题是可以借债,但是借债后用在哪里?也就是说借来的钱能不能对当地的经济产生推动作用。如果借来的钱带不来回报,将来就没钱还债。归根结底,就是县级地方 *** 借债的用途,需要和当地优势资源结合起来‘lai’,带来收入、增加税收,进一步偿还债务。

从支出结构上来看,县级地方 *** 一方面要“yao”压减不必要的 *** 开支,另一方面要提高资金配【pei】置的效率。在提供公共服务资源配置方面,可以根据城市的实际情况做减量的规划,适配城市人口规模和发展规模,而不是全部做增量叠加,增加 *** 的财政负担。

温来成:总体策略就是“用时间换空间”,在一定的时间内采取多种手段化解债务〖wu〗。

比方说投融资平台通『tong』过资产整合的形式,提升造血能力,用利润去偿还原来的债务。部分无法整合的平台,通过资产处置的方式,拿资产去还。还有一些需要保留的投融资平台,地方财政可以注入资本金,让它发展壮大。通过多种手段,把存量债务化解到不影响县级财政正常运转的程度,不产生区域性金融风险。

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  • 2021-11-20 00:03:21

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